资金面维持宽松。上周央行公开市场有1120亿元7D逆回购到期，并开展了3410亿元7D逆回购操作和600亿元国库现金定存操作，全口径净投放2890亿元。临近月末，资金面维持宽松，DR001在区间1.39%～1.53%运行，DR007在区间1.77%～1.86%运行。银行间杠杆变化不大，质押式回购日均成交量约7.87万亿元。具体来看，R001较前周五下行7BP至1.57%，R007上行8BP至1.96%，R014持平前日至2.06%，R1M上行13BP至2.37%。

同业存单一级发行494只5761.4亿元，净融资额为696.4亿元。临近月末资金面整体宽松，但政治局会议超预期引发存单利率整体小幅上移，发行量较前周明显回落，其中3M及1Y期限品种需求较好。1Y国股报价较前周五上行3BP至2.31%，与MLF利差收窄至34BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.90%～1.92%；3M期限询价2.03%～2.08%；6M期限询价2.06%～2.15%；9M期限报价2.24%～2.26%；1Y期限询价2.29%～2.31%。二级方面，截至周五，三季度到期国股集中成交在1.80%～1.95%，四季度到期国股集中成交在2.05%～2.06%，明年一季度到期国股集中成交在2.16%～2.21%，明年二季度到期国股集中成交在2.26%～2.3175%。

一级方面，上周国债和政金债共发行22只3299.8亿元，净融资额为924.6亿元，地方债发行83只2217.19亿元，一级利率债净供给小幅增加，受二级调整影响，招标情绪边际走弱。二级方面，上周政治局会议定调超预期，债市收益率曲线呈熊平走势。周一受城中村改造政策不及市场预期及权益市场冲高回落弱势震荡影响，长端利率低开低走，尾盘政治局会议定调超出市场预期，债市快速调整。周二政治局会议利好继续发酵，权益市场大幅上涨，债市继续大幅调整。周三周四市场情绪逐步消化，叠加央行加大OMO投放力度，债市情绪缓和，长端利率小幅下行。周五受隔夜住建部地产政策刺激及股债跷跷板效应扰动，债市再度调整。230210较前周五上行3.05BP,收至2.763；230012较前周五上行4.25BP，收至2.655%。

一级方面，信用债发行443只2979.29亿元，净融资额为-271.62亿元。资金面整体宽松，一级招标情绪边际走弱。二级方面，信用债跟随利率债调整，收益率多数上行4～7BP，收益率曲线呈熊平走势。高等级信用债1年中枢2.42%，3年中枢2.74%，5年中枢3.03%。信用利差方面，除5年期各等级中票和城投以及3年期AA城投的信用利差小幅收窄外，其他各期限各等级中票和城投的信用利差均不同程度走阔。

政策超预期，指数全线上涨。上周政治局会议定调超市场预期及住建部提及地产利好政策，权益市场风险偏好快速提升，金融、地产相关产业链及消费等板块受政策刺激大幅上涨，TMT板块继续调整，北上资金净流入约345亿元。具体看，上周板块涨多跌少，除传媒、电子、通信、公用事业和农林牧渔板块小幅下跌外，其他板块均不同程度上涨，其中非银金融、房地产、钢铁、建筑材料、银行、食品饮料等板块涨幅居前。上周上证综指较前周上涨3.42%至3275.93点，沪深300上涨4.47%至3992.74点，创业板指上涨2.61%至2219.54点。