12月16日结束的2022年中央经济工作会议为本年度非常重要的一次经济会议。从时点上来看，即将迎来的2023年是全面贯彻落实二十大精神的开局之年，也是我国疫情防控整体优化进入新阶段以来的第一年。在过去的三年里，我国经济经历了各种考验和内外压力，做好明年的经济工作意义非凡。

会议首先重新肯定了“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力，把稳增长继续放在了首要位置，特别强调要提振信心。对于中国经济来说，我们认为自身发展还是韧性十足，潜力有待充分发掘，只要有积极的政策配合，调动各方市场参与主体的信心，经济运行回到正确的发展轨道是大概率事件。

在工作总基调方面，坚持稳中求进的同时，重申更好统筹疫情防控和经济社会发展，打消了部分市场担忧的疫情防控政策优化后带来的疫情反扑重新影响经济的问题。明确提出实施扩大内需战略，推动经济运行整体好转，并且相对于去年增加了“大力提振市场信心”的表述。这就进一步明确了重大的经济影响--疫情防控在明年得以解决后，对于经济增长的诉求成为工作第一要务。

财政和货币政策同样有亮点，“加力提效”保证了明年的财政力度，我们预计2023年赤字率会小幅提升，专项债、贴息等工具有望得到延续。货币政策“精准有力”，在明年发达国家货币政策普遍度过收紧峰值，国内通胀暂时看不到较大风险，以及对于汇率弹性更大的容忍度下，我们预计可以看到包括降息降准在内的进一步货币宽松，以保证经济增长所需要的流动性支持。

对于今年重大风险来源的房地产市场，会议也做了充分的表述，与前两年相比较明显更加缓和和偏向支持。“房住不炒”的总基调不变，但是房地产不能成为经济的明显拖累项。在扩大国内需求的具体方向上，支持住房改善甚至放在了新能源汽车前面，结合最近重申对于房地产支柱产业的表态，我们预期住房的支持政策在2023年大概率继续加码。化解优质头部房企的风险也列为重要任务之一，正如我们前期对于房地产右侧投资机会的判断中所述，相关房地产企业继续存在修复性的投资机会。

会议还特别提出了切实落实“两个不动摇”，明确“针对社会上对我们是否坚持‘两个毫不动摇’的不正确议论，必须亮明态度，毫不含糊。”民营经济是我国经济最具活力的重要组成部分，打消民营企业家的顾虑，有利于更好的发挥市场参与者的积极性。同时充分肯定了平台企业的重要作用，降低了市场对于平台经济的担忧带来的风险溢价。

总体而言，会议定调明年工作重心是经济发展，扩大内需是主要抓手。对于资本市场来说，经过2022年各种风险集中释放后，权益市场在明年配置机会突出，市场表现值得期待。而债券市场则面临经济复苏，货币市场利率中枢重新抬升的可能，但是持续宽松的货币环境以及长期经济增长率下台阶则限制了利率上行的空间。