资金面边际收敛。上周央行公开市场开展逆回购操作500亿元，逆回购到期1100亿元，另有国库现金定存到期700亿元，全周全口径净回笼1300亿元。7月9日晚，央行公告称将于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。月初资金面整体维持宽松，主要期限利率小幅上行，DR001在区间1.66%～2.17%之间波动，DR007在区间1.95%～2.21%之间波动。市场杠杆较前周明显提升，全周质押式回购日均成交量约4.51万亿元，仅次于1月中上旬。具体来看，R001较上周五上行58BP至2.24%，R007上行23BP至2.24%，R014上行2BP至2.32%，R1M上行23BP至2.50%，R3M下行47BP至2.43%。

同业存单一级发行683只3526.2亿元，净融资额为1450.2亿元。资金面边际收敛，一级存单利率宽幅波动，周中1Y国股存单利率降至2.78%～2.79%，创今年以来新低，需求较上周明显回暖。具体来看，国股存单方面，1M期限报价2.10%～2.20%；3M期限询价2.30%～2.42%；6M期限询价2.40%～2.50%；9M期限询价2.75%；1Y期限询价2.78%～2.87%。二级国股存单方面，截至周五，1M期限集中成交在2.25%～2.30%，跨季的3M期限集中成交在2.42%～2.45%，6M期限集中成交在2.49%，9M期限集中成交在2.70%～2.78%，1Y集中成交在2.80%～2.82%。

一级方面，国债和政金债共发行24只3561.7亿元，净融资额为-364.44亿元，地方债发行63只1566.07亿元。一级利率债供给较前周翻倍，配置需求较为旺盛。二级方面，上周降准落地，债市大幅收涨，收益率曲线呈牛平走势。上半周消息面较为平静，债市情绪整体偏谨慎，债券收益率窄幅波动。下半周受美债收益率大幅下行、国常会提及“适时运用降准等货币政策工具”及央行公告全面降准等利好因素催化，债券收益率大幅下行，周五社融数据超预期利空债市，叠加止盈盘涌现一度带动收益率回调，但尾盘降准正式落地，债券收益率又再度下行。210215较前周五下行8.50BP，收至3.415%；210009较前周五下行8.50BP，收至2.985%。